策略对来说是有效，但这部分是因为善于接受亏损。心理承受得
亏损。此外，亏次数并不多。这两种因素加起来，使得策略很有效。
问：你和巴菲特都说伯克希尔股价太高，你不推荐人们买它。
们没有这
说（倒有这认为过）。们只是说，当时价格那高，们不会买，也不会推荐朋友去买。但这只跟伯克希尔在当时内在价值有关。
问：如果有钱，会买它——因为你们说过你们高回报率可以继续保持20年……
但愿你乐观是对。但不会改变观点。毕竟，们今天遇到情况是前所未有。有时会跟朋友说：“正在尽最大努力啦。可是，以前又没经历过老年生活。这是第
次过呢。不知道是否能过得好。”
乐项目。不喜欢跟很多在牌桌上混人在起。
另外方面，坦白讲，确实喜欢能体现男子气概打赌艺术。喜欢跟朋友们社交性小赌下。但不喜欢那种专业赌博环境。
问：你能说说自从你入行以来，共同基金和资金管理行业发生什变化吗？还有资本市场增长。
实际上，并没有真正地入行。曾开过家小小私人合伙公司，经营14年，二十几年前关掉。然而，按照现在投资管理业标准，从投资者那里得到费用还远远不够格。所以确实不曾进入共同基金这个行业。
但资金管理业是美国近年来增长最快行业之。它创造许多富裕专业人士和许多亿万富翁。对于那些入行早人来说，它是个大金矿。养老基金、美国公司市值和全世界财富增长为许多人创造个利润丰厚行业，并让其中许多人发大财。
有时会跟朋友
们跟这些人有各种往来。不过，们很多年没有涉足这个行业。在很长很长时间里，们基本上只用自己钱来做投资。
问：你认为这次牛市将会持续下去吗？
如果25年后，所有美国公司市值没有比现在高很多，那会非常吃惊。如果人们继续相互交易，将这些小纸片炒来炒去，那货币管理业仍将会是个热门行业。但除用可以说是们自己钱来投资之外，们真不在这个行业里。
问：对你们投资策略转变很感兴趣，你们开始采用是本杰明·格拉汉姆模型，现在是伯克希尔·哈撒韦模型。你认为刚入门投资者应该采用哪种模型呢？比如说把大部分或者全部资金投在个们认为很好机会，然后几十年都不去动它？或者这种策略只适合个更为成熟投资者？
每个人都必须根据他自己资金状况和心理素质来玩这个游戏。如果亏损会让你变得很惨——有些亏损是不可避免，你最好采用种非常保守投资模式，多存点钱。所以你必须根据自己实际状况和才能来调整投资策略。并不认为能给你种万金油式投资策略。
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