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第三章 芒格主义:查理的即席谈话(6 / 24)

(巴菲特插话说:“伯克希尔股票平均每天成交额为5000万美元,所以如果人们想把它卖掉,根本不会遇到问题。”)

们正在努力让更多人拥有这只价格如此高昂乃至流动性成问题股票。

为什没有更多公司和投资者效仿伯克希尔·哈撒韦

这是个好问题。方法让们取得成功。看看们、管理人员和股东有多开心就知道啦。大多数人应该效仿们。投资方法并不难学,但表面上看起来很难,因为它跟投资方法不同——它不是常见方法。管理费用很低,没有季度目标和预算,也没有套标准人事体系,投资集中度比般企业高得多。就这简单而且合情合理。

最近跟杰克·麦克唐纳聊天,他在斯坦福商学院上门以原则为基础投资课。他说那很孤独——他觉得自己像是那个美泰克家电维修员。

们做得与众不同,而且们愿意做些不那令人愉快事情。

总而言之,们对保险业务感到中等乐观。

用很低成本让浮存金以可观速度增长几乎是不可能任务——但不管怎样,们想要做到这点。

曾经为浮存金增长和成本感到惊讶。们得到几十亿美元浮存金,而所支付利率比国债利息还要低,这真太好

波动业绩以及在市场不景气时愿意少签保单……是们作为保险公司优势之们并不在意业绩波动,而其他人都试图讨好华尔街。这个优势可不算小

对巴菲特评论

人们很难相信他业绩年比年好。这种情况不会永久地持续下去,但沃伦确在进步。这是很罕见:绝大多数人到72岁就停滞不前,但沃伦依然在进步。

查理对沃伦影响

认为那些作者言过其实地夸大对沃伦影响。沃伦确实有过发蒙时候,因为他曾在本杰明·格拉汉姆手下工作过,而且赚钱。从如此成功经验中跳出来确实很难。但如果世上未曾有过查理·芒格这个人,巴菲特业绩依然会像现在这漂亮。

想那些认为是沃伦

别人都不这做,但在看来,这(别总是想着要取悦华尔街)明显是惟可行道路。伯克希尔基本上是这样。关键是控股股东能够说算——如果要让董事会来作这样决定就难

伯克希尔·哈撒韦回购股票

在过去,当伯克希尔股价变得便宜时,们会去买比它更便宜股票。(相比回购股票)总是更喜欢这做。拥有家声名狼藉公司,得通过收购某些股东股份来让其他股东赚钱,这可不好玩。

分割伯克希尔股票以创造出更多流动性

有人认为可交易普通股票流动性对资本主义贡献极大,觉得这种观念大多是胡说八道。流动性给们带来这些疯狂泡沫,所以它问题和好处样多。

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