这种投资哲学危险吗？是
。生活中
切都有风险。由于投资伟大公司能够赚钱道理太过明显，所以它有时被做过头
。在1950年代大牛市，每个人都知道哪些公司是优秀。所以这些公司市盈率飞涨到50倍、60倍、70倍。就像IBM从浪尖掉落那样，许多公司也好景不再。因此，虚高股价导致巨大投资灾难。你们必
管理企业平平无奇，你们对他企业进行投资也是明智行为。
另外有种非常简单效应，无论是投资经理还是其他人都很少提及，那就是税收效应。如果你们打算进行项为期30年、年均复合收益为15%投资，并在最后缴纳35%所得税，那
你们税后年均复合收益是13.3%。
过度地追求减少纳税额是企业犯下大错常见原因之。
与之相反，如果你们投资同样项目，但每年赚15%之后缴纳35%所得税，那你们复合回报率将会是15%减去15%35%——也就是每年复合回报率为.75%（15%-15%×35%=9.75%）。所以两者相差超过3.5%。而对于为期30年长期投资而言，每年多3.5%回报率带来利润绝对会让你们瞠目结舌。如果你们长期持有些伟大公司股票，光是少交所得税就能让你增添很多财富。
即使是年均回报率10%30年期投资项目，在最后支付35%所得税之后，也能给你带来8.3%税后年均收益率。相反，如果你每年支付35%税收，而不是在最后才支付，那你年均收益率就下降到6.5%。所以就算你投资股票历史回报率只与整个股市回报率持平，分红派息又很低，你也能多得到差不多两个百分点年均税后收益。
活这久，见识过许多企业所犯错误，认为过度地追求减少纳税额是企业犯下大错常见原因之。见过许多人因为太想避税而犯下可怕错误。
沃伦和个人从不钻油井（注：种大规模避税方法）。们依法纳税。到目前为止，们做得非常好。从今以后，无论什时候，只要有人要卖给你避税服务，建议是别买。
实际上，无论什时候，只要有人拿着份200页计划书并收大笔佣金要卖给你什，别买下它。如果采用这个“芒格规矩”，你偶尔会犯错误。然而从长远来看，你将会远远领先于其他人——你将会避开许多可能会让你仇视你同类不愉快经验。
对于个人而言，做到长期持有几家伟大公司股票而什都不用做地步有许多巨大优势：你付给交易员费用更少，听到废话也更少，如果这种方法生效，税务系统每年会给你1%到3%额外回报。
你认为你们大多数人通过聘请投资顾问，花1%收益支付他们薪水，让他们想尽办法避税，这样就能获得很大优势吗？祝你好运。
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