这些年来，
们总是试图弄清楚
个问题，为什
某些市场
竞争在投资者看来比较理性，能给股东带来很多收益，而有些市场竞争却是破坏性，摧毁
股东财富。
如果是像机票这样纯粹商品，你们能够理解为什没人能赚钱。们坐在这里也能想像得到航空公司给世界带来好处——安全旅游、更丰富体验、和爱人共度美好时光，等等。然而，自从雏鹰号首航（注：世
有什创新。他只是照搬其他人做过所有聪明事——他更为狂热地去做这些事，更有效地管理下属员工。所以他能够把其他对手都打败。
他在早期采用种非常有趣竞争策略。他就像个为奖牌而奋斗拳手，想弄到份辉煌战绩，以便跻身决赛，成为电视焦点。他是怎做呢？他出去找42个不堪击对手，对吧？结果当然是胜出、胜出、胜出——连赢42次。
精明沃尔顿基本上打败早期美国小城镇其他零售商。虽然他系统效率更高，但他可能无法给那些大商店当头棒。但由于他系统更好，他当然能够摧毁这些小城镇零售商。他而再、再而三地这做。然后，等到规模变大之后，他开始摧毁那些大企业。
嗯，这真是种非常、非常精明策略。
你们也许会问：“这种做法好吗？”嗯，资本主义是非常残酷。但个人认为，世界因为有沃尔玛而变得更加美好。想说是，你们可以把小城镇生活想得很美好。但曾经在小城镇生活过很多年。让告诉你们吧——你们不应该把那些被沃尔玛摧毁小企业想得太美好。
此外，沃尔玛许多员工都是优秀能干人，他们需要养家糊口。并没有低级文化打败高级文化感觉。认为那种感觉无非是怀旧和幻觉。但不管怎说，沃尔玛这个有趣模式让们看到当规模和狂热结合起来能够产生多大威力。
这个有趣模式也向们说明另外个问题——罗巴克·西尔斯虽然拥有很大规模优势，但那种人浮于事官僚作风却给它造成可怕损失。西尔斯有许许多多冗员。它官僚习气非常严重。它思维很慢，而且它思考问题方式很僵化。如果你头脑出现新想法，这种系统会反对你。它拥有切你能想像得到大型官僚机构弊端。
平心而论，西尔斯也有大量优点。但是它不如山姆·沃尔顿那精简、苛刻、精明和有效率。所以没隔多久，西尔斯所有规模优势就都抵挡不住沃尔玛和其他零售商同行猛烈进攻。
自从雏鹰号首航以来，这些航空公司股东净收益却是负数——非常可观负数。
这里有个模式直让们很困惑。也许你们能够更好地解决它。许多市场最终会变成两三个——或者五六个——大型竞争对手天下。在些那样市场里面，没有哪家公司能赚到钱。但在其他市场中，每家公司都做得很好。
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